Els Calers

En aquesta entrada podràs trobar la meva particular introducció al backtesting , en concret al backtesting de carteres d'inversió estàtiques (o assignacions estratègiques d'actius, si voleu fer servir un nom més fancy ). Feia temps que volia parlar-ne, però creia que era necessari escriure abans un parell d'entrades per a parlar de conceptes bàsics com ara la rendibilitat i la volatilitat/risc d'una inversió i la seva relació , us recomano que li doneu una ullada per a treure el màxim "profit" a aquesta lectura. També seria recomanable, tot i que no és imprescindible, llegir prèviament l'entrada divulgativa que vaig destinar a parlar sobre Harry Markovitz i la teoria moderna de carteres . Backtesting : provar una determinada estratègia d'inversió en base a dades històriques Començo responent a la pregunta més bàsica: què és això del backtesting ? Doncs, molt simplificadament, en el món de la inversió, fer un backtest consisteix a provar què tal es...

A les dues darreres entrades "divulgatives" vaig parlar sobre les relacions entre rendibilitat i risc/volatilitat d'una inversió ( aquí vaig parlar sobre alguns conceptes previs i aquí sobre les ràtios per a mesurar aquesta relació ). Per a posar punt i final a aquesta temàtica, al menys de moment, cal que us faci un petit resum sobre les idees de Harry Markovitz i la seva teoria moderna de carteres . Primer us presentaré molt breument a aquest bon home. Harry Markovitz va ser un destacat economista (va guanyar el Nobel l'any 1990) nascut l'any 1927 a Chicago i que va finar no fa gaire (l'any 2023, per a ser exactes). La seva trajectòria va començar als mercats de renda variable, amb l'estudi i desenvolupament de fórmules matemàtiques per a valorar actius. Gradualment va anar movent el focus des de la valoració individual d'actius fins la valoració d'un conjunt d'actius, fet que va ser relativament innovador en aquella època i que el va acab...

Per a posar punt i final a aquesta breu sèrie d'entrades sobre la rendibilitat i la volatilitat , avui us porto una entrada per a parlar de les ràtios que relacionen ambdós conceptes . Si l'entrada anterior de la sèrie ja la començava demanant perdó per parlar de conceptes més aviat teòrics, suposo que avui que parlo de conceptes matemàtics també em tocarà demanar disculpes a tots aquells que no siguin gaire amics de les "mates"... No cal que patiu però, no entraré gaire en les fórmules i em centraré sobretot en les definicions i les aplicacions pràctiques que tenen les ràtios per als petits inversors particulars . Com que ha transcorregut massa temps des de la darrera entrada de la sèrie (us demano disculpes), aquí teniu un petit resum de l' entrada anterior amb les quatre idees bàsiques que volia transmetre: La rendibilitat no és l'únic factor a tenir en compte a l'hora d'invertir , cal tenir en compte també els riscos (la possibilitat que la r...

Avui toca una miqueta de teoria (ho sento...), abans de les properes entrades on parlaré de backtests i de diferents assignacions d'actius per a construir la nostra cartera d'inversió, cal parlar sobre alguns conceptes previs: volatilitat, risc i la seva relació amb la rendibilitat esperada . Començo l'entrada amb una obvietat (una obvietat que cal recordar de tant en tant): quan invertim ho fem amb l'objectiu d'obtenir-ne un retorn, una rendibilitat positiva. La rendibilitat no és, però, l'únic paràmetre a tenir en compte a l'hora d'invertir . Si invertíssim pensant únicament en la rendibilitat seria molt fàcil: només ens caldria trobar quin és l'actiu amb millor rendibilitat històrica al llarg del nostre horitzó temporal d'inversió, invertir-hi tots els nostres estalvis i confiar en que la història es repeteixi (o, com a mínim, rimi). Això és el que ens proposen molts nous "gurús" i "experts" en finances: si el nostre hor...

Seguint amb la "sèrie" d'entrades dedicades als derivats financers, després d'haver parlat una mica de futurs , avui toca parlar d'un altre tipus de derivats: les opcions . En aquesta entrada explicaré de manera molt resumida què són les opcions , quins tipus hi ha i com funcionen . Les opcions tenen moltes similituds amb els futurs, en tant que ambdós productes són derivats financers , però hi ha algunes diferències força significatives que aniré explicant a continuació. Els derivats són contractes financers usats amb finalitats de cobertura, especulació o arbitratge Primer de tot, cal recordar que el concepte de derivat es pot resumir com qualsevol contracte financer el valor del qual depengui (= es derivi) del preu d'un determinat actiu. Aquest actiu (una acció, una matèria primera, un bo governamental, un índex, etc.) és el que anomenem actiu subjacent . Les principals aplicacions dels derivats financers es poden resumir de la següent manera: Cobert...

Després de més d'un any i gairebé 50 entrades publicades a Els Calers, ha arribat l'hora de complicar-ho tot una miqueta i començar a parlar també de derivats financers . Si no n'heu sentit a parlar mai, o només de passada, no patiu, ho explicaré tot d'una manera molt simplificada i fàcil d'entendre, tal i com tracto de fer sempre amb totes les entrades del blog (no sé si ho aconsegueixo gaire sovint, espero que sí...). Per a explicar què són els derivats financers , quins tipus de derivats hi han i com funcionen , ho dividiré en diferents entrades (encara no sé el número total d'entrades que escriuré, ja s'anirà veient sobre la marxa). En aquesta primera entrada començaré parlant de futurs , al meu parer el tipus de derivat financer més intuïtiu i fàcil d'entendre. Un derivat és un contracte financer, entre dues o més parts, el valor del qual depèn del preu d'un actiu subjacent De manera genèrica, podríem dir que un derivat és un contracte financ...

De manera habitual, a entrades anteriors del blog, he fet referència a algunes de les dades fonamentals i ràtios (com ara el PER, el creixement de les vendes, dels beneficis o dels dividends) que s'acostumen a fer servir a l'hora d' avaluar empreses . Aquestes dades i ràtios són utilitzades per a, en base als criteris i l'estratègia d'inversió emprada, triar i/o filtrar les accions que haurien de formar part d'una determinada cartera d'inversió. Per a ajudar als inversors principiants, m'he proposat escriure aquesta entrada per a explicar, de manera resumida i senzilla, en què consisteixen totes aquestes paraules i acrònims que acostumem a veure a qualsevol article/llibre/blog/etc. que parli d'inversions. Aquesta entrada ajudarà a entendre millor altres entrades relatives a diferents estratègies d'inversió, com la inversió en valor , en creixement , en factors o en dividends creixents . Les dades fonamentals i les ràtios s'obtenen dels ...